# 프로토콜 이코노믹스

Underscore는 가치가 발생하는 활동에 수수료를 부과해 수익을 창출합니다. 그중 대부분은 Vault 이익에 대한 20% 성과 수수료에서 나오므로, Vault 사용자가 벌 때 프로토콜도 법니다. 프로토콜 수익의 100%는 공개 시장에서 [$RIPE](https://app.ripe.finance/ripe)를 바이백하는 데 사용됩니다.

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## 수익원

### 볼트 성과 수수료 (핵심 수익원)

프로토콜 수익의 가장 큰 비중은 [Underscore Earn Vaults](https://docs.underscore.finance/ko/earn-vaults/vaults)에서 나옵니다. 여기에는 핵심 Vaults와 Amplified Vaults가 포함됩니다.

* **수수료**: 발생한 수익금의 20%
* **적용 대상**: 원금이 아닌 이익분에만 적용
* **부과 시점**: 수익이 실현될 때

**예시**: 하나의 Vault가 모든 예치자를 합쳐 총 $100,000의 수익을 냈다면

* $20,000 → 프로토콜 수익
* $80,000 → 지분 토큰 가격 상승을 통해 예치자에게 분배

볼트 성과 수수료는 프로토콜 TVL과 수익 성과에 비례해 커지므로, Underscore가 성장할수록 가장 주요한 수익 원천이 됩니다.

### 스왑 수수료

Underscore 월렛을 통해 실행된 토큰 스왑에 부과됩니다.

* **수수료**: 거래 금액의 0.25%
* **적용 대상**: 모든 스왑 (스테이블코인 페어 포함)

**예시**: $10,000 스왑 → $25 수수료

### 외부 보상 청구 수수료

통합 프로토콜의 보상(MORPHO, WELL, AERO 등)을 청구할 때 부과됩니다.

* **수수료**: 청구한 보상의 20%
* **적용 대상**: 외부 프로토콜 인센티브에만 적용

**예시**: MORPHO 보상 $200 청구 → $40 수수료

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## 무료인 항목

다음에는 수수료가 없습니다.

* 월렛 간 전송
* 예치 및 출금
* 유휴 자금
* 부채 작업 (대출/상환)
* 유동성 공급
* ETH/WETH 래핑

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## 수익 배분: $RIPE 바이백

프로토콜 수익의 100%는 공개 시장에서 [$RIPE](https://app.ripe.finance/ripe)를 바이백하는 데 사용됩니다.

Underscore 사용량이 늘어날수록 바이백 수요도 함께 커지고, 그 가치가 더 넓은 생태계로 되돌아갑니다.

**온체인에서 검증하기**: 현재 수수료 파라미터는 [Params Explorer](https://params.underscore.finance/protocol)에서 확인하세요.

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## 요약

| 수익원       | 수수료          | 상대적 규모            |
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| 볼트 성과 수수료 | 발생한 수익금의 20% | 가장 큼 (TVL과 함께 성장) |
| 스왑 수수료    | 금액의 0.25%    | 중간                |
| 외부 보상     | 청구 금액의 20%   | 더 작음              |

**수익의 100% → 공개 시장에서** [**$RIPE**](https://app.ripe.finance/ripe) **바이백**